随着A股一季报出炉，保险资金在资本市场调仓路径随之浮出水面。数据显示，今年一季度保险资金共出现在735只个股的前十大流通股东名单中，合计持股数量为607.98亿股，合计持股市值为5808.83亿元。其中，银行股最受险资青睐。

　　一季度险资持有2657.8亿元银行股

　　数据显示，剔除受同一控制人自持因素影响的中国人寿601628）、中国平安601318）、平安银行000001）三只个股后，截至2025年一季度末，保险资金合计股票持仓超过1.4万亿元，共出现在735只个股的前十大流通股东名单中，合计持股数量为607.98亿股，合计持股市值为5808.83亿元。

　　其中，银行股最受保险资金青睐。截至一季度末，险资对银行股的持股数量为278.21亿股，合计持股市值为2657.8亿元，持股数量和市值均在险资持股各行业中位居首位。

　　在险资持股名单中，前十大重仓股中有7只为银行股，包括民生银行600016）、浦发银行600000）、兴业银行601166）、浙商银行601916）、华夏银行600015）、招商银行600036）、邮储银行601658）。

　　具体而言，保险资金对民生银行持股73.52亿股，持股市值达286.74亿元，主要来自大家人寿保险股份有限公司、大家资产管理有限责任公司。此外，保险资金对浦发银行、兴业银行、华夏银行、招商银行持股市值也均超过百亿元。

　　保险资金对银行股的偏好还体现在举牌上。今年以来保险资金已有13次举牌动作，其中6次举牌对象为银行股，涉及农业银行601288）、邮储银行、招商银行、中信银行601998）等。

　　中国企业资本联盟副理事长柏文喜认为，险资之所以青睐银行股，既是出于保险公司内在考虑，当前股票市场的估值仍处于较低位置，为应对利率下行，长期配置策略需要把握估值低点机会来增配权益资产。而且，新会计准则影响下，股票投资市值波动会反映在投资收益和利润上，险资加仓银行股也是为了减少损益，发挥业绩缓震器作用。

　　重仓银行股，只是保险资金青睐高股息行业的一个缩影。

　　就A股一季报来看，除了银行股，保险资金对交通运输、房地产、通信、公用事业等行业公司的持股数量也较为集中。在险资前十大重仓股中，除了前面提到的7只银行股，还有通信行业的中国联通600050）、交通运输行业的京沪高铁601816）、房地产行业的金地集团600383）。

　　与2024年末相比，2025年一季度，险资新进成为近180只个股的前十大流通股东，其中，对中信银行、中国建筑601668）、潍柴动力000338）、苏州银行002966）的持股数量均超过1亿股。同期，险资对超220只个股加仓，对京沪高铁、大秦铁路601006）、兴业银行、华菱高铁、华电国际600027）等个股加仓数量靠前。

　　整体来看，险资持股集中行业、个股普遍具备高股息特征。业内指出，保险资金对投资收益的稳定性和安全性要求较高，高股息资产恰恰契合保险资金需求。

　　另一方面，今年以来银行股表现强势，仅由于一季度业绩表现不及预期而在“五一”节前表现不佳。展望后市，华安证券600909）认为，银行板块配置核心逻辑在于高股息率。从稳市和促进中长期资金入市的角度，银行板块仍具备短期和中长期的战略性配置价值。

　　中泰证券600918）研报指出，未来银行股红利属性仍将凸显，建议积极关注银行股的投资价值，关注大行、优质城农商行等。 华商报大风新闻记者 李程

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